Patrick Swayze est né à Houston dans le Texas. Il est le fils d'un dessinateur industriel, Jesse Wayne Swayze et d'une danseuse et chorégraphe, Patricia Yvonne Helen. Il a un frère, également acteur, Don Swayze, et une soeur aînée, Vicky, danseuse, dont le suicide en 1994 bouleversera sa vie.
Jusqu'à l'âge de 20 ans, Swayze a vécu dans le quartier d'Oak Forest à Houston, où il étudie à la St Rose of Lima Catholic School, à la Oak Elementary School, à la Black Middle School et à la Waltrip High School. Pendant ce temps, il poursuit une carrière artistique et athlétique, comme patineur et acteur dans des pièces écolières. Il étudie la gymnastique au San Jacinto College pendant deux ans.
En 1972, il part pour New York pour terminer ses études de danse.
Il est d'abord danseur dans les parades de parc d'attractions Walt Disney.
En 1978, il passe une audition pour jouer de la basse dans le groupe de hard rock français Trust. Il n'est pas retenu.
En 1979, il fait sa première apparition au cinéma dans le film Skatetown, U.S.A. de William A. Levey. En 1983 il danse dans la comédie musicale de Sylvester Stallone, Staying Alive, aux côtés de John Travolta. Il poursuit avec quelques films dont
Outsiders de Francis Ford Coppola (1983) et Youngblood de Peter Markle (1986).
En 1985 il tient le premier rôle dans la série télévisée historique Nord et Sud .
En 1987, il connaît le succès grâce à la comédie romantique Dirty Dancing d'Emile Ardolino où il joue aux côtés de Jennifer Grey le rôle de Johnny Castle, un professeur de danse charismatique, rôle pour lequel il est nommé aux Golden Globe Awards. Il composa et chanta par ailleurs une des chansons du film, She's Like the Wind.
Il poursuit dans plusieurs films dont Road House de Rowdy Herrington (1990).
En 1990, il est l'acteur principal de
Ghost de Jerry Zucker aux côtés des actrices Demi Moore et Whoopi Goldberg.
En 1991, il est élu par le magazine People « l'homme le plus sexy au monde ».
Il joue ensuite le rôle d'un surfeur dans Point Break de Kathryn Bigelow aux côtés de Keanu Reeves, d'un médecin en Inde dans La Cité de la joie de Roland Joffé, d'une drag queen dans Extravagances et son propre rôle dans The Player de Robert Altman.
Le 18 août 1997, il obtient son étoile sur le Hollywood Walk of Fame.
En 2001, il joue dans Donnie Darko.
En 2003, il obtient l'un des trois rôles principaux du film One Last Dance de Lisa Niemi. Il est aux côtés de Lisa Niemi et George De la Pena.
En 1972 il rencontre Lisa Niemi, alors âgée de 16 ans, qui prend des cours de danse avec sa mère. Ils se marient en 1975.
Il sombre dans l'alcoolisme en 1982, à la suite de la mort de son père. Sa soeur Vicky meurt en 1994, ce qui le pousse à suivre une cure de désintoxication, lui permettant ainsi de renouer avec l'industrie du spectacle et à nouveau de s'occuper de ses ranches en Californie et à Las Vegas (Nouveau-Mexique).
Patrick Swayze a suivi différentes traditions spirituelles. Il fut élevé dans un cadre catholique, puis il étudia le bahaïsme, le bouddhisme ainsi que la scientologie.
Le 5 mars 2008, son agent annonce que l'acteur, alors âgé de 55 ans, souffre d'un cancer du pancréas. En décembre 2008, des rumeurs ne lui prêtant plus que quelques semaines à vivre sont démenties par l'acteur. Le 19 mai 2009, de nouvelles rumeurs prétendent cette fois qu'il est mort. Elles sont démenties le soir même par sa porte-parole.
Il meurt le 14 septembre 2009, dans sa maison à Los Angeles, des suites de sa maladie,. Il est incinéré et ses cendres sont répandues dans son ranch du Nouveau-Mexique.