À 4 ans, il émigre avec sa famille au Canada.
Il débute dans le spectacle 10 ans plus tard en crééant un groupe folk. il multiplie les activités : mises en scène de théâtre, écriture, production... Après avoir remporté un prix de musique dans un concours inter-facultés, Reitman produit et réalise pendant ses études plusieurs courts métrages. Guitar Thing (1967), Orientation (1968) et Freak Film (1968) seront ainsi diffusés par la télévision locale.
Après ses études, il fonde une société de distribution spécialisée dans le cinéma non commercial. Peu après, il entre à la télévision en tant que producteur, où il fait la connaissance de
Dan Aykroyd, auquel il confie la présentation d'une émission intitulée Greed.
Alors qu'il se lance dans la réalisation de son premier film, Foxy Lady, il produit plusieurs spectacles à Toronto, dont Spellbound, qui triomphera quelques années plus tard à Broadway sous le titre The Magic Show. C'est alors qu'il monte la série satirique The National Lampoon Show, qu'interprètent
Bill Murray et
John Belushi.
Après avoir tourné dans tous les États-Unis, il se lance dans la production d'
American College, réalisé par
John Landis, et qu'interprète
John Belushi. Le succès est fulgurant, et Reitman continue sur sa lancée : production (Métal hurlant), réalisation (Arrête de ramer, T'es sur le sable, Les Bleus), etc.
Alors qu'il produit et met en scène à Broadway la comédie musicale Merlin,
Dan Aykroyd lui fait parvenir un scénario dans lequel il est question de chasseurs de fantômes. Ivan Reitman réalise S.O.S. Fantômes où
Sigourney Weaver, Dan Aykroyd,
Bill Murray,
Harold Ramis et
Rick Moranis tiennent les rôles principaux. Sorti en 1984, le film fait un tabac, et vaut à Reitman son premier grand succès de réalisateur.
Spécialisé dans le comédies, souvent avec
Arnold Schwarzenegger, son acteur fétiche, il compte aujourd'hui de nombreux succès à son actif : Jumeaux, Un flic à la maternelle, S.O.S. Fantômes II, Président d'un jour, ou encore le remake des Compères (Father's Day) non-diffusé en France.
Il est également le producteur de
Space Jam et de Parties intimes, sortis en 1997 en France.
Il est le père du réalisateur
Jason Reitman, connu pour avoir réalisé les films
Thank You For Smoking,
Juno et In the Air, qu'Ivan produit.