Vicente Aranda Ezguerra est le fils cadet d'une famille originaire de l'Aragón, arrivée à Barcelone au début du XXe siècle. Son enfance fut marquée par la guerre civile espagnole, durant laquelle sa famille prit le parti des républicains. Depuis son plus jeune âge, il accomplit un grand nombre de travaux différents à Barcelone pour gagner sa vie, sans relation avec le cinéma. En 1952, pour des raisons politiques et économiques, il s'installa au Venezuela, où il travailla comme technicien pour une compagnie américaine de commerce maritime, puis comme responsable des programmes d'une importante société en électronique.
Vicente Aranda retourna en Espagne en 1959, à 33 ans, avec la ferme intention de devenir réalisateur de cinéma. Il tenta d'entrer à l'École de cinéma de Madrid, mais en vain, n'ayant jamais étudié au lycée. Il dirigea donc son premier film en auto-didacte, aidé par Roman Gubern. En 1965 sortirent Fata Morgana et Brillante porvenir, marqués par leur esthétisme propre à l'École de Barcelone. Puis suivirent des films plus commerciaux, fantastiques et caractérisés par un érotisme quasi-omniprésent : Les cruelles (1969), La novia ensangrentada (1972), Clara es el precio (1974).
Aranda traita de la transexualité dans Cambio de sexo (Changement de sexe, 1977), avant d'entamer un cycle d'adaptations de romans contemporains dans les années 1980 . La fille à la culotte d'or (La muchacha de las bragas de oro, 1980) et Si te dicen que cai (1989) sont adaptés des romans de Juan Marsé. Asesinato en el Comité central (1982), basé sur le roman de Manuel Vázquez Montalbán est un film policier teinté d'engagement politique. Á coups de crosse (Fanny "Pelopaja", 1983), avec Fanny Cottençon et
Bruno Cremer, raconte l'histoire sans concession de la vengeance de Fanny, jeune voleuse de banlieue, arrêtée et abusée sexuellement par un inspecteur de police corrompu et pervers.
En 2001, Aranda permet à Pilar López de Ayala d'obtenir un Goya de la Meilleure interprétation féminine pour son rôle dans Juana la Loca.
Vicente Aranda prit pour seconde épouse Teresa Font, monteuse de ses films depuis le milieu des années 1980. Ils ont deux filles.
Victoria Abril apparaît dans une dizaine de films d'Aranda.